宽绰的国际资金和便当的再融资轨造举动香港墟市的一壁“金字招牌”，近年来，香港再融资墟市更是为实体经济注入了大方鲜嫩“血液”。数据显示，2024年，香港再融资墟市范围希望毗连4年横跨IPO墟市范围。

　　“去香港上市并非一锤子生意，香港的再融资轨造比拟其他墟市有着宏伟上风。”一家港股上市公司闭联掌管人告诉证券时报记者，看待亟需资金出海或进一步扩张的企业而言，赴港上市不光能正在IPO时召募资金，后续的再融资轨造更能实时缓解企业的“往往之需”。时报记者出现，正在香港墟市，一家公司一年融资三四次的案例并不鲜见。

　　数据显示，2024年以还，香港墟市IPO召募资金范围抵达约790亿港元，而再融资墟市范围（注：不搜罗可转债）则已抵达890亿港元。这也是自2021年以还，香港墟市再融资范围希望毗连4年超越IPO墟市范围。

　　只是，细数过去10余年的香港再融资墟市，现时的墟市范围“缩水”紧张。2015年时，香港再融资墟市范围更是抵达惊人的8477亿港元，正在2021年到2023年时也都支撑正在千亿港元之上。

　　跟着港股墟市的疾速回和缓国际资金加快返港，香港的再融资墟市也希望再度回暖。而据香港生意所此前披露的数据显示，截至2024年8月底，港交所上市公司的再融资总额已横跨240亿美元，按现时汇率策画，本质已横跨1800亿港元，于是，香港本质的再融资范围比拟数据（未统计可转债等数据）高不少。

　　一位香港的投行人士对此感应也极为深入：“本年上半年固然IPO墟市呈现并不太笑观，但就咱们投行自身的收入而言，2024年比拟2023年刷新了特殊多，此中最紧张的因为即是香港再融资墟市的生动。香港的少许头部企业通过配售、可转债等方法召募资金，5亿美元以至10亿美元范围的再融资案例都有产生。”

　　正在上述投行人士看来，目前香港再融资墟市的便当性特殊明白。“因此良多企业现正在滥觞酌量赴港上市时，一经不再简便酌量到港股IPO能拿多少钱，而是要通过正在港股上市，搭筑起一个可络续的融资通道。”

　　究竟上，时报记者清晰到，正在香港上市，IPO上市只是一个出发点，上市后的陆续再融资尤其紧张，再融资也已成为上市公司融资的重头戏。与其他少许墟市比拟，港股再融资审批时期相对较短，圭表较为轻易。上市公司正在餍足根本条款后，不妨较为连忙地启动融资铺排，操纵墟市机缘。

　　汇生国际本钱有限公司总裁黄立冲吐露，香港墟市供应了多种再融资器械，搜罗配售、供股、公然辟售、可转债、认股权证等，企业能够依照本身需求拣选适合的方法。香港墟市的再融资审批机造中心是以“披露为本”，流程真切透后，无需杂乱的禁锢审批。比如，配售只需董事会授权即可举办，不须要特殊的禁锢疏导或审批，极大地降低了融资结果，“闪电配售”机造可正在一天内完毕资金召募，餍足企业疾速融资需求；“先旧后新”形式则允诺大股东先让渡旧股，再增发新股补足，进一步加疾资金到位速率。

　　同时，黄立冲以为，港股再融资另有一个上风是对召募资金用处的束缚较少，只需正在披露文献中阐述资金用处，并正在后续叙述中更新闭联消息即可。

　　数据显示，从2024年以还，香港再融资范围前四的行业辞别为有色金属、通常消费零售、软件办事和医药生物。

　　值得注意的是，因为再融资极为便当，一年内多次融资的港股上市公司并不鲜见，如康方生物本年再融资2次，优必选超越、中手游、爱帝宫本年再融资3次。正在旧年12月29日登岸港股墟市的，固然上市时期还未满一年，但正在本年却已完毕了3笔再融资项目。公司辞别于2024年8月1日超越、10月23日及11月20日告示配股融资，三次配售合计再融资11.54亿港元，一经横跨了其IPO时的募资总额10.42亿港元。连同IPO正在内，已累计融资近22亿港元。

　　而正在本年香港的再融资案例中，除少许古板行业巨头表，能够明白阅览到的一个局面是，科技股越发是少许热点科技股，相符当下热点赛道、具备进展远景的企业，再融资案例更为频仍且金额宏伟。

　　以人为智能龙头商汤为例，该公司正在本年6月通过配售完毕一笔超20亿港元的再融资后，正在本年12月17日，又再次完毕27.98亿港元的再融资。近来的这一次是正在本年12月11日举办告示，但正在12月17日即完毕，短短一个礼拜就完毕了全盘再融资流程。

　　黄立冲吐露，科技、及闭联立异企业正在再融资行径中呈现高出。“背后的要紧驱动成分是，内地和香港证券禁锢机构推出了一系列设施以提振墟市决心，比如注册造改进、简化再融资流程，以及加紧对跨境本钱活动的帮帮。内地的刺激计谋也吸引了部卓殊资回流香港墟市。环球利率上升周期终了后，本钱活动性巩固，迥殊是来自欧美和中东区域的资金回归亚洲墟市，为香港股市注入了新动力。”

　　固然香港再融资更为便当，但举动一个成熟的国际墟市，正在香港也并非马草率虎就能融到资。举动一个样板的机构投资者为主的墟市，其对公司本身质料和进展远景的请求也相对较高，没有中心角逐力的企业正在港股并不会获得过多的资金青睐，反而会发生更多的禁锢合规本钱。

　　“香港上市后搞再融资，最大的难度即是你要去找钱。港股的再融资超越，只消你有本事找到钱，你思搞多多数行，没人管你，结果特殊高。”内地一家投行的人士坦言，公司自身假设没有过硬气力和进展远景，思正在港股融到资则特殊贫窭。

　　例如有一家本年主动申请退市的港股公司就开门见山地吐露：“酌量到H股的生意量较低且活动性有限，导致本公司难以正在香港联交通盘用地举办融资；H股退市将令本公司节减与H股上市禁锢合规闭联的本钱及用度，董事会以为H股退市将对本公司及股东集体有利。”

　　“过去7—8年，我国经济从高速增加向高质料进展转型，古板行业（如房地产、造功课）面对激烈角逐和利润率降低，很多企业因盈余才略削弱而难以吸引投资者。假使新经济行业正在环球本钱墟市中吞噬紧张职位，但港股墟市对新兴家当的掩盖率较低。同时，港股墟市永远处于低估值形态。恒生指数自2021年高点累计下跌横跨40%，日均成交金额也从2021年的1667亿港元降低至1136亿港元，导致融资效力削弱。很多中幼市值公司活动性极差，以至产生零成交或低成交形态，导致其融资才略进一步受限。”黄立冲说。

　　比拟之下，少许大型和有远景的公司则受到资金热捧。例如商汤正在12月融资时仅有约6%的折让显得特别亮眼。不光为商汤以更低的本钱筹措到约28亿港元的资金，更显示出机构投资者对其他日滋漫空间的决心和认同。“一年融资三四次”频现：香港再融资范围将相连四年超出IPO